Реструктуризация задолженности предприятия

Основное требование

Реструктуризация задолженности предприятия необходима, если:

  1. Решение о выдаче компании займа изначально было принято без тщательной финансово-экономической оценки и оказалось необоснованным относительно вероятных издержек, уровня реализации, квалификации менеджмента, необходимых вложений и так далее.
  2. После взятия кредита в фирме произошли события, которые отрицательным образом повлияли на бизнес. Это может быть снижение спроса, увеличение затрат на основные производственные факторы, потеря крупных сделок и так далее.

В новом обязательстве кредитор и заемщик должны быть теми же, что и в исходном. Однако в некоторых случаях участники правоотношений начинают создавать не совсем ясные конструкции. В итоге бывает весьма проблематично установить, из чего и как именно образовалось новое обязательство. В результате в договорах отсутствуют необходимые реквизиты, описание фактических отношений и оснований появления других условий сделки.

Если впоследствии начнется спор относительно новации, разбирательство которого будет осуществляться в суде, то та сторона, которая ссылается на новацию, должна будет доказать представленные доводы. В качестве подтверждения может выступать договор, переписка участников, платежные документы, разные акты, которые были подписаны, и так далее.

Возможные выходы из ситуации

Реструктуризация обязательств может быть инициирована и кредиторами, и налоговыми органами, и самим должником. Однако компания, предоставившая заем, должна решить, что выгоднее для нее. Она может попытаться вернуть выданные средства, наложив на имущество должника взыскание или начав разбирательство по банкротству, или договориться о реструктуризации кредита.

Насколько эффективен процесс реструктуризации задолженности

Для того чтобы начать процесс реструктуризации, между кредитором и должником должно быть оформлено дополнительное соглашение.

Кредитная компания, предоставившая заемщику финансовые средства, по своему усмотрению может изменить условия ранее заключенного договора и уменьшить сумму задолженности при помощи: освобождения от уплаты процентов, снижения процентной ставки, отсрочки платежа или продления срока действия кредитного договора.

Стоит отметить, что для каждого конкретного случая актуален свой способ реструктуризации задолженности, но его выбор, равно как и эффективность, зависят, в первую очередь, от кредитора. Исходя из каких факторов финансовая организация принимает решение о возможной реструктуризации задолженности, определяет сроки и этапы ее проведения?

Важные особенности

Принимая решение об изменении условий и сроков погашения обязательства, следует учитывать два главных фактора:

  1. Эффективность юридической процедуры возврата займа и банкротства.
  2. Жизнеспособность компании-должника в перспективе.

Следует понимать, что любые изменения условий и срока погашения будет выгодно для финансовой организации только тогда, когда денежные потоки заемщика позволят ему следовать новому графику. В этой связи реструктуризация кредиторской задолженности должна осуществляться после:

  1. Анализа руководства.
  2. Изучения влияния внешних факторов на деятельность заемщика.
  3. Финансового анализа.
  4. Оценки стратегии и операционной результативности. методы реструктуризации задолженности

На основе перечисленных выше пунктов, выполняется:

  1. Анализ финансовых прогнозов. Он определит вероятные объемы денежных потоков, которые в будущем компания может направлять на обслуживание долга после реструктуризации, а также дополнительные средства, которые могут ей понадобиться.
  2. Оценка обеспечения. Она позволит установить возможный процент удовлетворения предъявленных требований при необходимости начать процедуру банкротства или при реализации залога.

Методы и виды реструктуризации задолженности

Как мы уже отметили выше, существует несколько способов реструктуризации финансовых задолженностей, поэтому перед началом проведения данной процедуры кредитор и заемщик должны договориться о выборе наиболее эффективного из них. Поскольку схема реструктуризации зависит и от конкретного вида долгового обязательства, предлагаем подробнее остановиться на каждом из ее методов.

Пролонгация. Это самый распространенный вид реструктуризации финансовой задолженности, который заключается в увеличении срока кредитования и уменьшении ежемесячных платежей. Но, пролонгация обычно подразумевает увеличение общей суммы кредита за счет начисления дополнительных процентов.

Разберем механизм ее действия на конкретном примере.

Допустим, организация получила кредит в банке на сумму 5 млн рублей сроком на 18 месяцев под 20 % годовых.

В соответствии с первоначальными условиями кредитования переплата по данному займу составит примерно 792 тыс. рублей (при условии дифференцированных платежей).

Путем ряда вычислений получаем новую сумму переплаты по взятому кредиту, которая составит 1,53 млн рублей.

Таким образом, с увеличением периода возврата долга значительно увеличилась и общая сумма переплаты.

Уменьшение процента по кредиту. Данный вид реструктуризации задолженности является самым желанным для заемщика, но банки не так часто предлагают подобные условия своим должникам. Уменьшение срока по кредиту представляется возможным только в случае высокой лояльности со стороны банка и идеальной кредитной истории заемщика.

Изменение графика платежей. Этот способ реструктуризации задолженности особенно актуален для тех заемщиков, чей бизнес связан с сезонными колебаниями спроса на производимый продукт или предоставляемые услуги. В данном случае банк может изменить график платежей с учетом особенностей получения доходов должником.

Кредитные каникулы – достаточно популярный вид реструктуризации кредитной задолженности. Кредитные каникулы могут представлять собой отсрочку платежа только по основному долгу, т. е. заемщик продолжает ежемесячно выплачивать проценты согласно установленному графику, а выплата основного долга переносится банком на определенный срок.

Помимо этого, кредитные каникулы могут быть предоставлены банком в отношении всех платежей по кредиту, включая проценты. Обратите внимание, что кредитные каникулы имеют и свои минусы: когда их срок закончится, размер платежа возрастет, поскольку заемщику придется наверстывать график погашения задолженности. Кроме того, за счет начисления дополнительных процентов увеличится и общая переплата по кредиту.

Замена валюты кредита. Еще один метод реструктуризации кредитной задолженности, который применяется в тех случаях, когда после выдачи кредита заемщику имело место стремительное изменение курса валюты (к примеру, девальвация).

Рефинансирование. Данный метод считается наиболее благоприятным для заемщика. Его суть заключается в предоставлении должнику нового кредитного займа на более выгодных условиях, при этом часть полученной суммы автоматически уходит на полное погашение задолженности по предыдущему обязательству. Плюс ко всему, при рефинансировании банки часто аннулируют долги заемщика по накопившимся неустойкам.

Метод реструктуризации

Увеличение срока выплат

Изменение размера суммы

Погашение долга активами

Сокращение суммы долга

Прежние условия

Изменение условий договора

Да

Да

Да

Нет

Нет

Оформление дополнительного соглашения о новации

Нет

Нет

Да

Нет

Нет

Подписание соглашения об отступном

Нет

Нет

Нет

Да

Нет

Оформление цессии в виде уступки прав требования

Нет

Перевод долга

Да

Зачет задолженностей

Нет

Нет

Нет

Да

Нет

Прощение долга

Нет

Да

Нет

Да

Нет

Конвертация кредита в акции

Нет

Нет

Нет

Да

Нет

Международная практика

В случае принятия решения в пользу изменения сроков и условий погашения обязательств учитываются различные моменты. В первую очередь в расчет принимается стремление финансовой компании сохранить клиента, а также вполне обоснованное желание не выглядеть “могильщиком” в глазах бизнес-партнеров, общественности и госорганов.

Международная практика выработала ряд стандартов, направленных на установление единых правил для всех финансовых компаний. Их соблюдение позволяет не допустить ситуаций, при которых поведение одного банка привело к краху процесса и, соответственно, к гибели бизнеса заемщика. Показательной считается реструктуризация кредиторской задолженности на примере английских финансовых организаций (“лондонский подход”).

Ведущими банками Британии выработан “кодекс поведения” компаний, предоставляющих займы, при масштабных корпоративных дефолтах. Он содержит добровольный мораторий на период оценки перспектив и финансового состояния должника, равный доступ к сведениям при соблюдении конфиденциальности, отказ от мероприятий по взысканию задолженности индивидуальным образом, учет договорных возможностей сторон, формирование неформального кредитного комитета и так далее.

Новация

С инициативой о реструктуризации кредитного долга может выступать как банк, так и предприятие-заемщик. Финансовые специалисты рекомендуют неплатежеспособным организациям первым инициировать процедуру реструктуризации, не дожидаясь нарушения сроков погашения задолженности, начисления штрафов и неустоек.

Теперь перейдем к рассмотрению пошаговой инструкции по реструктуризации долговых обязательств.

Шаг 1. Проведите встречу с кредиторами.

Первый этап – объективный анализ финансового состояния вашей организации. Вы должны честно ответить себе на вопрос: имеется ли у компании достаточное количество материальных ресурсов, позволяющих своевременно вносить платежи по всем долговым обязательствам. Если ответ на него будет отрицательным, необходимо инициировать встречу всех кредиторов вашей организации.

На собрании вы должны рассказать о текущем положении дел, описать примерную стратегию улучшения финансовой ситуации и перейти к совместному обсуждению дальнейшего взаимодействия с кредиторами. Не рекомендуется откладывать проведение подобной встречи, поскольку после того, как организация нарушит сроки внесения очередных платежей, отношение кредиторов к заемщику значительно ухудшится.

Обратите внимание, что начинать переговоры отдельно с каждым кредитором на первом этапе – не лучшая идея. Так вы вряд ли сможете быстро достичь соглашения о реструктуризации задолженностей, ведь у каждого кредитора будет свое видение сложившейся ситуации, свои требования, и, скорее всего, отсутствие доверия к остальным кредитным организациям.

На первом собрании кредиторы захотят услышать информацию об общей сумме задолженности, имеющегося в распоряжении заемщика капитала, а также примерные положения антикризисной стратегии и сведения о перспективах развития бизнеса. Однако даже если вы не можете предоставить полную информацию по вышеперечисленным пунктам, это не повод откладывать начало взаимодействия с кредиторами по поводу реструктуризации и нарушать сроки погашения задолженности.

В случае, если в ходе собрания вам будут заданы вопросы, на которые вы не сможете мгновенно дать точный и развернутый ответ, всегда можно обозначить сроки, в течение которых компания предоставит кредиторам всю интересующую их информацию.

В процессе общения с кредиторами вы должны не только проинформировать их о текущем положении дел на предприятии, но и определить те сроки, спустя которые компания сможет возобновить платежи по имеющимся кредитам.

Шаг 2. Добейтесь установления моратория на погашение долга по кредиту.

На собрании с кредиторами по поводу реструктуризации вашей задолженности нужно будет не только обсудить важные нюансы, изложенные в описании предыдущего этапа, но и договориться о моратории на уплату долгов. Под этим определением имеется в виду тот период, в течение которого организация не сможет отвечать по своим кредитным обязательствам. Мораторий на уплату долгов позволит вам получить отсрочку для того, чтобы разработать антикризисный план действий и начать его воплощение.

Вы можете аргументировать свою просьбу о введении моратория тем, что компании нужно время, чтобы договориться о реструктуризации кредита, написав соответствующее заявление. Стандартный срок моратория на уплату долгов составляет примерно три месяца с возможностью продления по обоюдному согласию сторон.

Меньшего периода времени чаще всего недостаточно, а на больший срок моратория достаточно сложно договориться с банком. Но, обратите внимание, что после подписания соглашения о моратории на компанию-должника будут наложены ограничения по совершению определенных действий. Так, организации может быть запрещено:

  • выплачивать дивиденды;
  • увеличивать общую сумму задолженности, привлекая новые займы и кредиты;
  • выдавать гарантии и поручительства;
  • продавать или предоставлять в залог активы без одобрения кредиторов.

Если у вашей организации несколько кредиторов, будет лучше, если они создадут координационный комитет, в состав которого войдут несколько представителей наиболее крупных кредитных компаний. Члены координационного комитета за дополнительное вознаграждение (его размер зависит от объема задолженности и сложности сложившейся ситуации) будут вести дальнейшие переговоры о реструктуризации долга, анализировать корректность всех предоставляемых должником сведений, а также принимать участие в разработке и утверждении необходимых финансовых документов.

Если компания-должник является довольно крупной организацией, переговоры с кредиторами о реструктуризации задолженности могут длиться больше одного года.

Реструктуризация задолженности предприятия

Шаг 3. Определите этапы реструктуризации кредита предприятия и предстоящие работы.

Реструктуризация задолженности индивидуального предпринимателя или организации сопровождается не только финансовыми потерями, но и затратами временных и управленческих ресурсов. Последний нюанс часто недооценивается заемщиком, что становится причиной увеличения сроков переговоров по поводу реструктуризации или вовсе приводит к срыву процедуры.

Из практики следует, что переговоры с банком по поводу реструктуризации задолженности – достаточно долгий процесс, особенно если компания-заемщик является владельцем крупного бизнеса и масштабных долгов. Именно поэтому к взаимодействию с кредитным учреждением необходимо тщательно готовиться с самого начала и назначить для этих целей компетентного и ответственного сотрудника (можно сразу нескольких).

В организациях среднего размера обязанности по взаимодействию с банком обычно возлагают на финансового директора. В крупных компаниях контактным лицом чаще всего становится один из заместителей руководителя, отвечающих за привлечение финансирования, к примеру, руководитель департамента казначейства.

Контактный специалист должен взаимодействовать со всеми кредиторами, координировать деятельность различных служб и консультантов предприятия, иметь достаточно полномочий для принятия оперативных решений, а также регулярно сообщать руководству компании о ходе переговоров, достигнутых результатах и возникающих проблемах.

На данном этапе должен быть определен общий алгоритм процедуры реструктуризации и составлен перечень предстоящих работ. Очень важно произвести как можно более точные подсчеты относительно тех сумм, которые организации нужно будет затратить на сопутствующие реструктуризации статьи расходов. Для крупного бизнеса эти суммы могут исчисляться в сотнях тысяч долларов.

Не стоит забывать о разработке финансовой модели с указанием планируемой прибыли и возможных убытков на срок не менее пяти лет (желательно в поквартальной разбивке), поскольку большинство кредиторов хотят видеть именно такой вариант прогноза.

ГК РФ предусматривает различные методы реструктуризации задолженности. К ним, в частности, относят:

  1. Новацию.
  2. Цессию.
  3. Зачет.
  4. Перевод долга.
  5. Секьюритизацию.
  6. Отступное.

Новация – это замена имеющегося обязательства новым между теми же субъектами для прекращения первого. Рассмотрим, как может выглядеть реструктуризация кредиторской задолженности на примере компании, исполнившей работы подряда на 500 000 руб. При наступлении даты, когда заказчику нужно было расплатиться, был заключен договор, в соответствии с которым за оказанную услугу организация обязуется поставить определенный товар.

Реструктуризация задолженности таким способом требует исполнения следующего:

  1. Во вновь созданном обязательстве необходимо предусмотреть иной способ исполнения или предмет в сравнении с первоначальным.
  2. Между новацией и исходной договоренностью должна присутствовать причинная связь.
  3. Необходимо, чтобы конечное и первоначальное обязательства были действительными. В противном случае к новой договоренности могут применяться нормы относительно недействительности сделок. В итоге новация будет признана несостоявшейся, а участники, в свою очередь, будут связаны исходным обязательством.
  4. Вновь созданные условия прекращают действие дополнительных пунктов, касающихся первоначальной договоренности, если иное не предусматривается в соглашении. В качестве такого обязательства может выступать неустойка, задаток, поручительство, удержание имущества или залог.

Каковы максимальные сроки реструктуризации задолженности

В случаях, когда реструктуризация долга проводится в рамках банкротства гражданина, ее максимальный срок не должен превышать 3 лет (если план утверждался собранием кредиторов).

Если план в рамках процедуры банкротства утверждался судом, срок реструктуризации задолженности должен ограничиться двумя годами. За этот период гражданину придется исполнить все долговые обязательства.

Иные сроки предусматривает реструктуризация задолженности по соглашению сторон. В этом случае срок реструктуризации задолженности будет зависеть от того, каких договоренностей достигли должник и кредитор в результате переговоров.

Срок может варьироваться от нескольких месяцев до нескольких лет, ведь законодательно данный вопрос никак не ограничен.

Только вряд ли кредитор пойдет на такие уступки и согласится растянуть срок реструктуризации на десять лет. Как правило, банки предпочитают решать вопрос полного погашения задолженности в пределах от одного года до трех лет.

Цессия

Реструктуризация дебиторской задолженности по этому способу предполагает передачу права требования исполнения обязательства от одного субъекта другому. Одобрения заемщика на совершение данной процедуры не требуется. Но если он не будет извещен письменно о процедуре уступки, то существует риск наступления неблагоприятных последствий для кредитора. Если цессию решает осуществить заемщик, то он обязан уведомить финансовую компанию в установленном законом порядке.

Первоначальный кредитор, который уступил право, отвечает перед новым субъектом только за недействительность передаваемого требования, а не за неисполнение условий обязанного лица. Исключением является случай, когда субъект, предоставляющий заем, берет на себя обязательства по обеспечению исполнения условий.

Перевод обязательства

Это второй способ, с помощью которого осуществляется реструктуризация дебиторской задолженности, связанной с переменой субъектов. В данном случае основным условием является согласие займодателя. Различают предварительное и последующее одобрение. Первое, как правило, присутствует в первоначальном договоре.

АО может погасить задолженность путем:

  1. Эмиссии акций, самостоятельно размещая их на рынке и направляя полученные средства в счет займа.
  2. Использования механизма, аналогичного предусмотренному в правительственном Постановлении № 254. В этом акте разъясняются условия и порядок, по которому осуществляется реструктуризация налоговой задолженности. В данном случае предусматривается определенный залог. Реструктуризация задолженности по налогам предполагает передачу соответствующих договоров уполномоченному органу.

Есть еще один вариант, в соответствии с которым компания отдает эмитированные дополнительно акции займодателю, а он, в свою очередь, засчитывает их как оплату. Но, так как этот способ прямым образом противоречит положению ст. 99 (п. 2) ГК, не допускающего освобождения акционера от обязанности оплатить ценные бумаги, посредством зачета требований к АО, чтобы обойти запрет, обществу приходится разрабатывать достаточно сложные варианты.

Секьюритизация

Реструктуризация кредиторской задолженности предприятия может осуществляться путем конверсии в ценные бумаги. Применение этого варианта целесообразно в том случае, когда присутствует больше число разрозненных займодателей. Эмитируемыми ценными бумагами могут выступать акции, векселя и облигации. Такая реструктуризация задолженности имеет свои плюсы.

Одним из преимуществ считается потенциальная ликвидность эмитированных бумаг. Это означает, что их можно продать на открытом рынке, хоть и с дисконтом. Вместе с этим ликвидность облигаций сравнительно небольшой фирмы, в особенности в России и прочих государствах с переходной экономикой, предварительно оценить достаточно сложно.

Ограничения

Одной из основных проблем при секьюритизации выступает установление предела облигационного займа. В ст. 33 ФЗ, регламентирующего деятельность АО, установлено, что номинальная стоимость выпущенных облигаций не может быть выше размера уставного капитала или суммы обеспечения, которое предоставлено обществом на выпуск бумаг третьими лицами. Размещение без последнего условия допускается с 3-го года деятельности компании при надлежащем утверждении к тому моменту 2-х годовых балансов.

Зачет

Реструктуризация задолженности таким способом целесообразна в случае, когда между компаниями установлены взаимные обязательства. Возможность погашения зачетом предусматривается в ГК. Для проведения процедуры необходимо заявление одного из участников при наличии:

  1. Встречных требований. Субъект по одному обязательству одновременно выступает кредитором по другому.
  2. Однородности предмета. В данном случае между сторонами должен отсутствовать договор о его изменении.
  3. Возможности требовать немедленного исполнения или наличие установленного срока для погашения.

В ГК прямо предусмотрены случаи, при которых зачет не допускается. Например, он запрещен, когда существует обязанность оплатить акции либо внести в уставной капитал вклад.

Спорные моменты

Особую осторожность нужно соблюдать при осуществлении зачета с организацией, находящейся перед банкротством. В ряде случаев реструктуризация может толковаться как предпочтительный вариант удовлетворения требований. В процессе зачета некоторые субъекты для снижения санкций, которые начисляются по просрочке нарушения сроков исполнения условий договора, выдвигают свои требования.

К примеру, участники достигли согласия по вопросу погашения части долга зачетом. Вместе с этим обязанное лицо заявляет, что средства пойдут на выплату основного займа, а проценты он перечислит позже. Данное условие незаконно. Такими действиями должник ущемляет интересы кредитора. Последний уже не сможет потребовать уплаты неустойки, пени или штрафа за просрочку.

Поделиться:
Нет комментариев

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.

×
Рекомендуем посмотреть
Adblock detector