Комиссия по ценным бумагам (SEC)

Что такое SEC и чем она занимается

Комиссия – независимая государственная организация, основной регулирующий орган оборота ценных бумаг США. В ее задачи входит полное раскрытие финансовой информации предприятий, желающих привлечь капитал.

Американская экономика – ведущая в мире. Во многих отношениях Комиссия по ценным бумагам играет решающую роль в ее стабильной работе.

С одной стороны, она дает возможность инвестору доверить фондовому рынку свои деньги, позволяет принять правильное решение. С другой стороны, деятельность Комиссии по ценным бумагам поддерживает высокий интерес людей к финансовым институтам, помогает развитию национального бизнеса.

Они достаточно обширны. Дело в том, что контроль индустрии ценных бумаг требует скоординированных усилий. Комиссия отвечает за:

  1. Применение законов о ценных бумагах и их интерпретацию.
  2. Изменение существующих правил и создание новых.
  3. Осуществление надзора над брокерами, рейтинговыми агентствами, инвестиционными консультантами, другими организациями, которые работают в этом направлении.
  4. Координирование работы с руководством США и других стран в сфере деятельности фондовых площадок.
  5. Контроль бухгалтерского учета и аудита организаций, выставляющих свои акции или другие ценные бумаги для продажи.

Для выполнения своих функций Комиссия по ценным бумагам обладает следующими полномочиями:

  1. Рассматривает документы, которые обязаны подавать публичные фирмы.
  2. Контролирует финансовую отчетность на соответствие международным стандартам (МСФО).
  3. Представляет руководящие указания и консультации в области соблюдения закона.
  4. Осуществляет постоянный надзор за участниками рынка ценных бумаг.
  5. Курирует организации, которые страхуют ценные бумаги и средства на счетах брокеров (SIPC).
  6. Возбуждает расследования при нарушении законодательства.
  7. Публикует результаты собственного анализа.

Таким образом, по мнению американского правительства, повышается заинтересованность населения в растущей экономике, увеличивается количество рабочих мест, улучшается общий уровень жизни.

По мнению законодателей, они основаны на двух основных понятиях здравого смысла:

  1. Публичные организации должны рассказывать общественности правду о своем бизнесе.
  2. Брокеры, дилеры и биржи должны относиться к инвесторам честно, ставя их интересы на первое место.

Комиссия по ценным бумагам (SEC)

Таким образом и появились основные законы, которыми руководствуется Комиссия по ценным бумагам:

  • o Закон о ценных бумагах 1933 г.;
  • o Закон о бирже ценных бумаг 1934 г.;
  • o Закон о доверительном управлении 1939 г.;
  • o Закон об инвестиционной компании 1940 г.;
  • o Закон об инвестиционных советниках 1940 г;
  • o Закон о защите инвестиций в ценные бумаги 1970 г.;
  • o Закон об инсайдерской торговле и мошенничестве 1988 г. и другие.

До Великой депрессии 1929 г. фондовая торговля со стороны правительства США практически не регулировалась. Более того, предложения о раскрытии финансовой информации предприятий не рассматривались всерьез.

После Первой мировой войны возник всплеск активности инвестиций, люди пытались быстро разбогатеть на скупке ценных бумаг. Ажиотаж потянул за собой злоупотребления и мошенничество со стороны продавцов. Фондовый рынок рухнул. Предполагается, что из 50 миллиардов долларов, вложенных в бумаги того периода, инвесторы потеряли половину. Многие полностью разорились.

Для восстановления экономики необходим был подъем доверия к рынкам капитала. Конгресс США проводит слушания для выработки решения. На основе этой работы в течение нескольких лет принимается ряд законов, которые регулируют оборот ценных бумаг. Одновременно с этим создается и начинает работу SEC. Первым председателем Комиссии по ценным бумагам стал Джозеф П. Кеннеди, отец президента Джона Ф. Кеннеди.

Локализация SEC

Штаб-квартира организации находится в Вашингтоне, округ Колумбия. Комиссия состоит из пяти отделов и 24-х отделений. 11 региональных отделений разбросаны по всей стране. Общая численность сотрудников Комиссии по ценным бумагам – около 4600 человек.

Аналог SEC в России

По аналогии с Комиссией, действующей в США, другие страны мира создают свои контролирующие органы. Не обошел процесс и РФ. В современной России это выглядело следующим образом:

  • 1993 г. – создание Комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам при президенте РФ (ФКЦБ России);
  • 2004 г. – организация Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР), передача ей полномочий от Комиссии по ценным бумагам.
  • 2013 г. – ликвидация ФСФР. Ее функции переданы в Службу Банка России по финансовым рынкам (СБРФР);
  • 2014 г. – СБЗФР упразднена.

Сейчас все полномочия регулятора исполняет Центральный банк Российской Федерации (Банк России). Численность этой структуры в России до 2015 г. составляла 1,3 тыс. человек – в 3,5 раза меньше, чем в США. Количество торгующих на российском рынке компаний меньше в 17 раз.

Банк России выступает в качестве мегарегулятора, который контролирует большую часть финансовых операций страны. Работа Комиссии по ценным бумагам сконцентрирована на фондовой торговле. Их различия начинаются с модели биржевой системы обеих стран, национального законодательства, прозрачности системы контроля, налогообложения.

Сравнительные характеристики работы фондовых бирж РФ и США.

Сравнительные характеристики Российский фондовый рынок Американский фондовый рынок
Тип организации Некоммерческое партнерство Некоммерческая корпорация
Организация торговли Только между членами биржи, профессиональными участниками рынка (коммерческие банки, брокерские фирмы, инвестиционные фонды и пр.) Физические лица, приобретшие или арендующие места на бирже
Число компаний, торгующих своими акциями 300 5000
Минимальная величина активов 10 млн $ 18 млн $
Листинг (процедура включения ценных бумаг в биржевой список) Двухуровневый. Второй уровень мягче, чем первый. Листинг по единым требованиям. У американских бирж самые жесткие требования в этом плане.
Налоги 6 % или 13 % в зависимости от системы налогообложения предприятия Выплачиваются добровольно

обзор

Комиссия по ценным бумагам (SEC)

SEC имеет трехчастную миссию в: чтобы защитить инвесторов; поддерживать справедливые, упорядоченные и эффективные рынки; и способствовать формированию капитала.

Для достижения своего мандата SEC обеспечивает соблюдение установленного законом требование , согласно которому государственные компании и другие регулируемые компании представлять квартальные и годовые отчеты , а также другие периодические отчеты. В дополнении к годовой финансовой отчетности , руководители компании должны предоставлять счета повествовательных, называется « обсуждение управления и анализ » (MD {amp}amp;

A), который обрисовывает в общих черты предыдущего года работы и объясняет , каким образом компании повезла в этот период времени. MD {amp}amp; А будет , как правило , также коснуться предстоящего года, с изложением будущих целей и подходов к новым проектам. В попытке выровнять игровое поле для всех инвесторов, SEC поддерживает онлайновую базу данных под названием EDGAR (Электронный сбор данных, анализ, ИПС) онлайн , с которой инвесторы могут получить доступ к этим и другой информации , поданной с агентством.

Квартальные и полугодовые отчеты публичных компаний имеют решающее значение для инвесторов , чтобы принимать обоснованные решения при инвестировании на рынках капитала. В отличие от банковского дела , инвестиций на рынках капитала не гарантируется федеральным правительством. Потенциал для больших доходов нужно соизмерять , что из значительных потерь.

Обязательное раскрытие финансовой и иной информации об эмитенте и самой безопасности дает частным лицам, а также крупных учреждений , те же самые основные факты о государственных компаниях , которые они вкладывают в, увеличивая тем самым внимание общественности при одновременном снижении инсайдерской торговли и мошенничества .

Комиссия по ценным бумагам (SEC)

SEC делает отчеты доступными для общественности через систему EDGAR. SEC также предлагает публикации по темам, связанным с инвестициями государственного образования. Та же система онлайн также принимает советы и жалобы от инвесторов, чтобы помочь SEC отслеживать нарушителей законов о ценных бумагах.

Состав SEC

Комиссия состоит из пяти комиссаров, которые назначаются американским президентом сроком на 5 лет. Один из них становится председателем – руководителем агентства. Интересно, что не более трех членов Комиссии могут принадлежать к одной политической партии, обеспечивая тем самым беспристрастность. Им подчиняются отделы, управления и офисы.

Отделы:

  1. Отдел корпоративных финансов. Контролирует раскрытие важной информации инвесторам.
  2. Отдел торговли. Осуществляет ежедневный надзор за участниками торговых площадок.
  3. Отдел управления инвестициями. Содействует управлению капиталом инвесторов.
  4. Отдел исполнения. Выявляет нарушения законов в своей сфере, инициирует возбуждение гражданских или уголовных дел.
  5. Отдел экономического анализа и рисков. Проводит всю аналитическую работу.

Управления:

  • юридическое;
  • главного бухгалтера;
  • проверок и экзаменов;
  • кредитных рейтингов;
  • по международным делам;
  • по образованию и защите прав инвесторов;
  • муниципальных ценных бумаг;
  • по делам женщин и меньшинств;
  • по законодательству и межправительственным вопросам;
  • по связям с общественностью;
  • бюро по этике;
  • офис адвоката инвестора;
  • офис главного операционного директора;
  • офисы секретаря, Генерального инспектора, судей административного права, адвоката малого бизнеса.

Каждое из управлений имеет свои структурные подразделения, наделенные отдельными полномочиями.

история

До вступления в силу федеральных законов о ценных бумагах и созданием НЭК, существовали так называемые голубые законы неба . Они были введены в действие и применяются на государственном уровне , так и регулировали предложение и продажу ценных бумаг для защиты населения от мошенничества. Хотя конкретные положения этих законов варьируется между государствами, все они требуют регистрации всех предложений ценных бумаг и продажи, а также из каждого американского биржевого маклера и брокерской фирмы.

Тем не менее, эти голубые законы неба , как правило , оказывается неэффективным. Например, инвестиционная ассоциация банкиров сказала своим членам еще в 1915 году , что они могут «игнорировать» голубые законы неба подношения ценных бумаг через государственные линии по почте. После проведения слушания по злоупотреблениям на межгосударственных мошенничествах (обычно известных как Комиссия Pecora ), Конгресс принял Закон о ценных бумагах 1933 года ( 15 USC  § 77а ), который регулирует внутригосударственные продажи ценных бумаг ( оригинальные вопросы ) на федеральный уровне.

Последующий Закон о фондовых биржах 1934 г. ( 15 USC  § 78d ) регулирует продажи ценных бумаг на вторичном рынке . Раздел 4 из 1934 акта создал комиссию США по ценным бумагам и биржам , чтобы обеспечить соблюдение федеральных законов о ценных бумагах; оба закона считаются частями Франклин Д. Рузвельт «s New Deal плоту законодательства.

Закон о ценных бумагах 1933 года, также известный как «Истина в Законе о ценных бумагах» и «Федеральный закон о ценных бумагах», или просто «1933 год» в. Его цель состояла в том, чтобы повысить общественное доверие к рынкам капитала , требуя равномерное раскрытие информации о предложениях государственных ценных бумаг.

Основные составители Закона 1933 года были Хьюстон Томпсон, бывший Федеральная комиссия по торговле председателя (FTC), и Уолтер Миллер и Олли Батлер, два поверенных Министерство торговли Отдела иностранного Сервиса, с участием судьи Верховного Судом Луи Брандес . За первый год вступления в силу этого закона, исполнение устава Отдыхали с Федеральной торговой комиссией, но эта власть была передана в SEC после его создания в 1934 году.

В 1934 году Рузвельт назвал своего друга Джозефа П. Кеннеди , самодельный мультимиллионер финансист и лидер среди ирландско-американской общины, как инсайдеры , как председателя , который знал Wall Street достаточно хорошо , чтобы очистить его. Два из пяти других членов Комиссии были Джеймс М. Лэндис (один из архитекторов 1934 года и других Новое законодательство Deal) и Фердинанд Ресога (главный юрисконсульта в сенатском комитете по банкам и валюте в ходе расследования Уолл — стрит банковской и брокерской практика).

Кеннеди добавил ряд интеллектуальных молодых юристов, в том числе Уильям О. Дуглас и Эйб Fortas , оба из которых впоследствии судьи Верховного суда. Команда Кеннеди определил миссию и режим работы для SEC, в полной мере использовать свой широкий спектр юридических полномочий. SEC четыре миссии. Первое и самое важное в том, чтобы восстановить доверие инвесторов на рынке ценных бумаг, которые практически разрушилась из — за сомнений относительно его внутренней целостности, и опасения внешних угроз , якобы создаваемых антипредпринимательских элементов в администрации Рузвельта.

Во- вторых, с точки зрения целостности, SEC пришлось избавиться от пенни-анте афер на основе поддельной информации, мошеннических устройств, и нерациональным разбогатеть по -быстрому схем. Этот сомнительный элемент должен быть привлечен к ответственности и закрыл. В- третьих, и гораздо важнее откровенных махинаций, то SEC пришлось прекратить миллионных инсайдерских маневров высших должностных лиц крупных корпораций, в результате чего инсайдеры , имеющие доступ к гораздо более полной информации о состоянии компании знали , когда покупать или продавать их собственные ценные бумаги.

Репрессии на инсайдерской торговле было уделено большое внимание. Наконец, SEC была создана сложной система регистрации для всех ценных бумаг , проданных в Америке, с четким набором предельных сроков, правил и рекомендаций , которые все должны были следовать. Разработка четких правил была основная проблема , с которой сталкивается яркими молодыми юристами.

Закон требует, чтобы эмитенты компании регистрировать распределение ценных бумаг с SEC до межгосударственными продажи этих ценных бумаг, так что инвесторы могут иметь доступ к основной финансовой информации о выдаче компании и риски, связанные с инвестированием в ценные бумаги под вопросом. Начиная с 1994 года, большинство заявлений о регистрации (и связанные с ними материалы), поданных в SEC могут быть доступны через интернет-систему СЕКУНДЫ, Эдгаром.

Закон о ценных бумагах и биржах 1934 г. также известен как «Закон о биржах» или «1934 года». Этот закон регулирует вторичные торги между отдельными лицами и компаниями , которые часто связаны с первоначальными эмитентами ценных бумаг. Компании , находящиеся под властью Комиссии по ценным бумагам относятся биржи ценных бумаг с физическими торговых площадках , таких как Нью — Йоркской фондовой бирже (NYSE), саморегулируемые организации (СРО) , таких как Национальная ассоциация дилеров по ценным бумагам (NASD), в нормотворческого Совета муниципальных ценных бумаг (MSRB) , онлайн торговые платформы , такие как NASDAQ Stock Market (NASDAQ) и альтернативные торговые системы (АТС), а также любые другие лица ( например , ценные бумаги брокеров) , осуществляющие операции по счетам других.

Позже комиссары и председатели SEC включают Уильям О. Дуглас , Джером Франк (один из лидеров правового реализма движения), и Уилльяма Кейси (который позже возглавлял Центральное разведывательное управление при президенте Рональда Рейгана ).

Сфера регулирования

Securities and Exchange Commission

Главная цель работы Комиссии по ценным бумагам – поддержание прозрачных и эффективных фондовых рынков:

  • контролирует участие и организацию работы фирм и индивидуальных инвесторов;
  • осуществляет проверку организаций, которые занимаются ценными бумагами;
  • устанавливает правила, разрабатывает стандарты, оценивает риски торговли.

Осуществляя надзор торговли на рынке, Комиссия контролирует изменение стоимости ценных бумаг, порядок начисления дивидендов и других выплат.

Дивиденды

Это распределение вознаграждения от прибыли эмитента. Они определяются и управляются советом директоров, утверждаются советом акционеров. Чаще всего выплачиваются раз в год, но могут быть полугодовыми и даже квартальными.

Помимо дивидендов, к периодическим выплатам относятся выплаты по облигациям – купоны. Если дивиденды могут начисляться по решению совета акционеров, то купоны относятся к обязательным выплатам. Доход по долговой ценной бумаге рассчитывается ежедневно, но выплачивается в определенную дату.

Акции и облигации – два основных актива, которые инвесторы используют в своих портфелях. Кроме обязательных выплат по этим ценным бумагам, инвестор может получить прибыль, играя на курсовой разнице.

При первичном размещении на американских биржах проводится оценка стоимости предприятия – рыночная капитализация. На основании этого устанавливается цена акций. Со временем предприятие развивается, его капитализация растет, вырастает и стоимость ценной бумаги.

Пример: лидер мирового рынка CRM-систем, компания Salesforce. Менее чем за 10 лет (с 2009 г.) стоимость акций предприятия выросла в 12 раз. Прибыль инвесторов, купивших акции при размещении, составила 1200 %.

Организационная структура

члены комиссии

Комиссия состоит из пяти членов Комиссии , которые назначаются президентом Соединенных Штатов. Комиссия удерживается Беспристрастной , как не более трех комиссаров не могут принадлежать к одной и той же политической партии. Срок их последние пять лет и в шахматном порядке так , что срок одного комиссара заканчивается 5 июня каждого года. Служба может продолжаться до восемнадцати дополнительных месяцев в прошлом срока годности.

Президент также назначает одного из членов Комиссии в качестве председателя, главного руководителя Комиссии по ценным бумагам. Тем не менее, президент не обладает полномочиями увольнять назначенные комиссар, положение , которое было сделано , чтобы обеспечить независимость SEC. Этот вопрос возник в ходе президентских выборов 2008 года в связи с вытекающими отсюда финансовыми кризисами .

название заглавие Вечеринка Вступил в должность срок полномочий истекает
Jay Clayton председатель независимый 4 мая 2017 5 июня 2021
Роберт Дж Джексон младший уполномоченный демократичный 11 января 2018 5 июня 2019
Хестер Пирс республиканец 5 июня 2020
Elad Ройзмана республиканец 11 сентября 2018 5 июня 2023

Разделы

В SEC, есть пять дивизий. Штаб — квартира в Вашингтоне, округ Колумбия , ТРЦ имеет 11 региональные отделений по всем США.

Подразделения SEC являются:

  • Корпорация Финансы
  • Торговля и рынки
  • Управление инвестициями
  • правоприменение
  • Экономический и анализ рисков

Корпорация финансов является подразделение , которое осуществляет надзор за раскрытие , сделанное государственными компаниями , а также регистрации сделок, таких как слияние, сделанные компаниями. Подразделение также отвечает за работу Эдгара.

Торговля и рынки подразделение курирует саморегулируемые организации , такие как финансовой индустрии регулирующего органа (FINRA) и муниципальных ценных бумаг нормотворческого совета (MSRB) и всех брокерско-дилерских компаний и инвестиционных домов . Это подразделение также интерпретирует предложенные изменения правил и мониторов деятельности отрасли.

На практике делегаты SEC большинство его органов и нормотворчества полномочия FINRA. На самом деле, все торговые фирмы , не урегулированные другими СРО должны зарегистрироваться в качестве члена FINRA. Лица , торговые ценные бумаги должны сдать экзамены администрируемых FINRA стать зарегистрированными представителями .

Управления инвестициями Отдел курирует зарегистрированные инвестиционные компании, которые включают в себя взаимные фонды , а также зарегистрированные инвестиционные консультант . Эти лица подлежат обширное регулирование в соответствии с различными федеральными законами о ценных бумагах. Отдел управления инвестициями управляет различными федеральными законами о ценных бумагах, в частности, Закон об инвестиционных компаниях 1940 года и инвестиционный закон Советники 1940. обязанность этого дивизиона включают в себя:

  • содействие Комиссии в толковании законов и правил для общественности и SEC инспекции и органов персонала;
  • в ответ на не-действия запросов и просьб о помощи exemptive;
  • обзор инвестиционной компании и инвестиционного консультанта опилками;
  • содействие Комиссии в вопросах защиты прав, связанных с инвестиционными компаниями и консультантов; а также
  • консультирование Комиссии по адаптации правил SEC к новым обстоятельствам.

Enforcement Division работает с тремя другими отделами и другими подразделениями Комиссии, по расследованию нарушений законов и нормативных актов о ценных бумагах , а также возбуждать иски против предполагаемых нарушителей. SEC обычно проводит исследования в частном порядке . Персонал SEC может обратиться за добровольное получение документов и показаний, или может искать формальный порядок расследования от SEC, что позволяет сотрудникам , чтобы заставить производство документов и показаний свидетелей.

Печать государства по ценным бумагам и биржам Commission.svg United

SEC может принести гражданский иск в окружном суде США , или административное производство , которое слышится независимой судьей по административным делам (ALJ). SEC не имеет криминальный авторитет , но может передавать дела в государственных и федеральных прокуроров. Директор Комиссии по ценным бумагам Отдела Enforcement Роберт Khuzami покинул свой пост в феврале 2013 года.

Среди офисов SEC являются:

  • Управление главного юрисконсульта , который выступает в качестве агентства «адвоката» в федеральных апелляционных судах и предоставляет юридические консультации Комиссии и других подразделений и офисов SEC;
  • Управление главного бухгалтера , который устанавливает и обеспечивает учет и аудит политику , установленный SEC. Этот офис играет роль в таких областях , как работа с Советом по стандартам финансового учета для разработки Общепринятых принципов бухгалтерского учета , то Совет Public Company Accounting надзора в разработке требований аудита, а также в Международном совете по стандартам бухгалтерского учета в продвижении разработки международных стандартов финансовой отчетности ;
  • Управление Compliance, осмотры и экзамены , которые инспектируют брокер-дилеры , фондовые биржи , кредитные рейтинговые агентства , зарегистрированные инвестиционные компании, в то числе как закрытого типа и открытого типа ( взаимные фонды ) инвестиционные компаний, денежные средства . и зарегистрированные инвестиционные консультанты ;
  • Управление международных отношений , которая представляет SEC за рубеж и который ведет переговоры по соглашениям об обмене информации международного правоприменения, разрабатывает международные политики регулирования по ценным бумагам в таких областях, как взаимное признание и помогает разрабатывать международные стандарты регулирования через такие организации, как Международная организация комиссий по ценным бумагам и финансовая стабильность Форум ;
  • Управление образования и адвокатуры Инвестора , который помогает информировать общественность о рынках ценных бумаг и предупреждает инвесторов о мошенничестве и фондовом рынке мошенничества;
  • Бюро экономического анализа , который помогает SEC оценить экономические издержки и выгоды от его различных норм и правил; а также
  • Управление информационных технологий , который поддерживает Комиссию и сотрудник в области информационных технологий, в том числе разработки приложений, операции инфраструктуры. и техники, поддержка пользователей, программа управления ИТ, планирование капитала, безопасность и архитектуры предприятия.
  • Инспектор . SEC объявила в январе 2013 года, что он назвал Карл Хоекер новый генеральный инспектор. Он имеет штат из 22.
  • SEC Управление осведомителей оказывает помощь и информацию от осведомителей , кто знает о возможных нарушениях законодательства о ценных бумагах: это может быть одним из самых мощных видов оружия в арсенале правоохранительных органов Комиссии по ценным бумагам и биржам. Созданный раздел 922 Wall Street Reform и защиты прав потребителей Закон Додда-Франка Закон о реформе Додда-Фрэнка Уолл — стрит и защите прав потребителей поправки в Закон о ценных бумагах и биржах 1934 г. ( «Закон о биржах»), среди прочего, добавив раздел 21F, озаглавленный «Ценные бумаги осведомителей Стимулы и защиты.» Раздел 21F направляет комиссию сделать денежные награды правомочных лиц , которые добровольно предоставляют исходную информацию , которая приводит к успешным правоприменительным действиям Комиссии , в результате введения денежных санкций более $ 1 млн, и некоторых успешных соответствующих действий.

Подконтрольные субъекты US Exchange Commission

Это любые субъекты предпринимательской деятельности, которые осуществляют консультации потенциальных инвесторов, управляющие организации и фонды. Кроме того:

  1. Фондовые биржи США в части регулирования торговли ценными бумагами.
  2. Организации, которые торгуют своими акциями на фондовых биржах.
  3. Фирмы, выпускающие долговые инструменты.
  4. Все виды инвестиционных компаний, занимающихся торговлей ценными бумагами.
  5. Банковские структуры в плане ограничения инвестиций за счет своих вкладчиков.

Комиссия активно взаимодействует с другими национальными и иностранными регуляторами, правоохранительными органами, правительствами других государств.

Связь с другими учреждениями

В дополнение к работе с различными саморегулируемыми организациями , такими , как финансовой индустрии регулирующего органа (FINRA), в Investor Corporation ценных бумаг защиты (SIPC), и муниципальные ценные бумаги нормотворческого совета (MSRB), то SEC также работает с другими федеральными органами, государственными ценными бумагами регулирующие органы, международные агентства по ценным бумагам и правоохранительные органы.

В 1988 году Исполнительный указ 12631 создан президента Рабочей группы по финансовым рынкам . Рабочая группа под председательством секретаря казначейства и включает в себя председателя SEC, председателя Федеральной резервной системы и председатель Комиссии по торговле товарными фьючерсами . Целью рабочей группы является повышение целостности, эффективности, упорядоченности и конкурентоспособности финансовых рынков при сохранении доверия со стороны инвесторов.

Закон о ценных бумагах 1933 года первоначально был в ведении Федеральной комиссии по торговле . Закон о ценных бумагах и биржах 1934 г. перенес эту ответственность с FTC в SEC. Основная задача КДТ является содействие защиты прав потребителей и искоренение антиконкурентной деловой практики . FTC регулирует общие бизнес — практики, в то время как SEC фокусируется на рынках ценных бумаг.

Временный национальный экономический комитет был создан совместным решением Конгресса 52 Stat. 705 16 июня 1938 года заведовал отчеты Конгресс злоупотребления монопольной власти. Комитет был defunded в 1941 году, но его записи все еще находятся под печатью по заказу SEC.

Муниципальных ценных бумаг Нормотворчество Совет (MSRB) был создан в 1975 году Конгрессом разработать правила для компаний , участвующих в андеррайтинга и торговли муниципальными ценными бумагами . MSRB контролируется SEC, но MSRB не имеют полномочий для обеспечения соблюдения своих правил.

В то время как большинство нарушений законов о ценных бумагах, применяется в SEC и различными саморегулируемой она следит, регулирующие государственные ценные бумаги также может применять в масштабе штата по ценным бумагам голубых законы неба. Государства могут требовать ценных бумаг должны быть зарегистрированы в государстве , прежде чем они могут быть проданы там.

Закон о национальном рынках ценных бумаг Улучшения 1996 (NSMIA) рассмотрел эту двойной систему федерального государственного регулирования пути внесения изменений в раздел 18 Закона 1933 года об освобождении от национального торгуемых ценных бумаг с государственной регистрации, тем самым предвосхищая закон государства в этой области. Тем не менее, NSMIA сохраняет противодействия мошенничества авторитета государства по всем ценным бумагам , обращающихся в государстве.

SEC также работает с федеральными и государственными правоохранительными органами для выполнения действий в отношении субъектов, предположительно в нарушении законодательства о ценных бумагах.

SEC является членом Международной организации комиссий по ценным бумагам (IOSCO) и использует IOSCO Многостороннего меморандум о взаимопонимании, а также прямые двусторонние соглашения с другими странами комиссиями по ценным бумагам , чтобы иметь дело с трансграничными проступками на рынках ценных бумаг.

Информация, предоставляемая в SEC компаниями

Предприятия, находящиеся в частной собственности, не обязаны раскрывать свою операционную или финансовую информацию. Однако публичные компании, ценные бумаги которых доступны инвесторам, обязаны предоставлять данные для общего рассмотрения.

Предоставляемые документы включают в себя:

  • регистрационные выписки по вновь размещенным бумагам;
  • годовые и квартальные отчеты;
  • доверенности, отправленные акционерам до годового собрания;
  • годовые отчеты;
  • документы, касающиеся тендерных предложений;
  • документы, связанные со слияниями и поглощениями.

Комиссия может запросить и другую информацию, которая покажется ей существенной.

Свобода производительности обработки данных Закон

В последнем Центр эффективного управления анализа 15 федеральных агентств , которые получают большую часть закона о свободе информации (FOIA) запросов , опубликованный в 2015 году ( с использованием 2012 и 2013 данные, самые последние годы в наличии), то SEC был одним из 5 самых низких исполнителей, заработал D-, забив 61 из 100 возможных баллов, то есть не зарабатывали удовлетворительную общую оценку. Оно ухудшилось из D- в 2013 году.

Способы надзора за рынком

Практически любые доступные. Отдел правоприменения Комиссии получает информацию о возможных правонарушениях из разных источников. Он ежедневно контролирует торговые операции, рассматривает советы и жалобы инвесторов. Взаимодействует с саморегулирующими организациями, отслеживает сообщения средств массовой информации.

Широко используется и поощряется практика частных доносов. Для этих целей специально выделяются деньги, а информаторы Комиссии защищены законом «О ценных свидетелях». Многие, кстати, на этом неплохо зарабатывают.

Все расследования проводятся в частном порядке. Максимально используются неформальные беседы, опросы свидетелей, изучение брокерских записей, анализ торговых данных. При возбуждении официального производства могут применяться повестки в суд для дачи показаний и предъявления документации.

Малейшее подозрение в несоблюдении законодательства. Вот наиболее частые:

  • предложение незарегистрированных ценных бумаг;
  • недостатки в бухгалтерской отчетности;
  • инсайдерская торговля;
  • практика продаж «брокер – дилер»;
  • вскрытие недостоверной информации;
  • действия, вводящие в заблуждение или мошенничество.

Штрафы накладываются на компании или физических лиц, признанных виновными в нарушении правил Комиссии. Наказания делятся на две категории: гражданский денежный штраф (CMP) и выплата за неправомерно полученный доход.

Гражданский штраф – это санкции за вред, причиненный государству. Он носит карательные функции, а его размер, как правило, сходен с суммой доходов, полученных человеком или компанией.

Второй тип наказания, назначенного Комиссией, возмещает потери тех, кто пострадал от незаконной деятельности.

операции

США Безопасность и Комиссия Бюро обмена фото D Рэй Logan.jpg

Отдел Правоприменения SEC принял ряд важных действий в 2009-12 гг.

SEC объявила о 17 сентября 2008 года, новые строгие правила, запрещающие все формы « голые короткие продажи » в качестве меры для снижения волатильности на турбулентных рынках.

SEC расследования по делам с участием лиц , пытающихся манипулировать рынком, передавая ложные слухи о некоторых финансовых учреждениях. Комиссия также исследовали торговые нарушений и злоупотреблений коротких продаж практики. Хедж — фонд менеджеров, брокеров-дилеров, а также институциональные инвесторы также попросили раскрыть под присягой определенной информации , имеющей отношение к их позиции в кредитных дефолтных свопов .

Регулирующие сбоев

SEC была подвергнута критике «за то , что слишком„предварительное и страх“в противостоянии проступок на Уолл — стрит », и для этого «особенно плохую работу по проведению руководителей подотчетных».

Кристофер Кокс , бывший председатель SEC, признал множественные отказы организации по отношению к Бернард Мэдофф мошенничества. Начиная расследование в 1992 году в Мэдоффа фидера фонд , который только наделенный Мэдоффа, и которые, по мнению SEC, обещали «любопытно устойчивый» возвращается, то SEC не исследовал признаки того, что что — то неладно в инвестиционной компании Мэдоффа. SEC обвиняет недостающие многочисленные красные флаги и игнорируя советы по обвинению в мошенничестве Мэдофф.

В результате, Кокс сказал , что расследование будет происходить в «все контакты персонала и отношений с семьей Мэдоффа и фирмы, и их влияние, если таковые имеются, по решениям со стороны сотрудников в отношении фирмы». SEC заместитель директора Управления по соблюдению расследований Эрик Свенсон познакомился с племянницей Мэдоффа, Шана Мэдоффа , когда Swanson проводит экспертизу SEC о том, был ли Бернард Мэдофф работает схема Понци , потому что она была податливость адвокатом фирмы. Следствие было закрыто, и Свенсон впоследствии покинул SEC, и женился Шана Мэдоффа.

Примерно 45 процентов институциональных инвесторов считали , что лучше контроль со стороны SEC могла бы предотвратить мошенничество Мэдоффа. Гарри Markopolos пожаловался в Бостоне офис SEC в 2000 году, говоря сотрудник SEC они должны расследовать Мэдофф , потому что невозможно было легально получать прибыль Мэдофф утверждал , используя инвестиционные стратегии , которые он сказал , что он использовал.

Аналогичная авария произошла в случае Аллен Стэнфорд , который продавал поддельные депозитные сертификаты до десятков тысяч людей, многие из них пенсионеров рабочего класса. В 1997 году собственные ревизоры СЕКУНДЫ заметили мошенничества и предупредил об этом. Но разделение принуждения не будет проводить Стэнфорд, несмотря на неоднократные предупреждения со стороны SEC экзаменаторов на протяжении многих лет. После того , как мошенничество Мэдоффа появились, то SEC , наконец , принял меры против Стэнфорда в 2009 году.

В июне 2010 года SEC урегулировала неправомерное прекращение иск бывший адвокат SEC принуждения Гэри Дж Aguirre , который был прекращен в сентябре 2005 года после его попытки вызвать в суд Уолл Стрит фигурное Джон Мак в инсайдерской торговле случае с участием хедж — фондов Pequot Capital Management ;

Мэри Джо Уайт , который позже служил в качестве председателя SEC, было в то время , представляющий Morgan Stanley и принимал участие в этом. В то время как инсайдер дело было прекращено , в то время, за месяц до урегулирования ценных бумаг и бирж с Aguirre СЕКУНДА предъявила обвинение Pequot. Сенат опубликовал доклад , в августе 2007 года подробно этот вопрос и призывают к реформе SEC.

26 сентября 2016 сенатор — демократ Марк Уорнер направил письмо в SEC с просьбой оценить, является ли текущий режим раскрытия информации адекватна, ссылаясь на низкое число раскрытий компаний на сегодняшний день.

Процедура регистрации в US Exchange Commission

Новые фирмы, выходящие на рынок, регистрируются в Комиссии и представляют документы, раскрывающие свою деятельность и состояние. Они подают:

  • документ (проспект), содержащий всю информацию для потенциальных инвесторов;
  • раздел, содержащий дополнительную информацию;
  • краткое изложение существенных деловых контрактов;
  • все формы наличных и безналичных выплат владельцам и руководству компании;
  • бизнес-план.

Организации, проходящие первичное размещение ценных бумаг, подвергаются независимой аудиторской экспертизе.

Некоторые виды ценных бумаг и определенные операции могут быть освобождены от регистрации. Распространенные виды таких ЦБ:

  • государственные ценные бумаги;
  • банковские ЦБ;
  • высококачественные долговые инструменты;
  • некоммерческие ценные бумаги;
  • договоры страхования.

Освобожденная операция – это транзакция, которая не требует полной регистрации. Как правило, это сделки до $5 млн либо продажа ценных бумаг аккредитованным инвесторам.

Государственные и публичные компании готовят 2 годовых отчета: один для Комиссии, другой для своих акционеров. Форма отчета регулируется американскими федеральными законами. Он содержит подробную финансовую и операционную информацию, ответы руководства на конкретные вопросы.

Должностные лица, директора, основные акционеры также должны представлять отчеты в Комиссию по ценным бумагам.

К ним относятся: Яндекс, СТС Медиа, МТС, Вымпелком, QIWI, Мечел, которые и на сегодняшний день включены в списки биржи. Ранее регистрировались, но были исключены из списков по тем или иным причинам: Вимм-Билль-Данн, Голден Телеком, Ростелеком, Татнефть.

Поделиться:
Нет комментариев

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.

×
Рекомендуем посмотреть
Adblock detector